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芒果TV登陆A股更名芒果超娱 付费会员不及优爱腾十分之一 3年29亿业绩承诺压力山大


来源: 中国电影票房吧

快乐购(SZ:300413)11日晚间发布公告称,公司拟将名称从快乐购物股份有限公司变更为芒果超媒股份有限公司,证券简称变为“芒果超娱”代码不变。

 

变更简称意味着以快乐阳光(芒果TV)为首的湖南广电系五公司,借壳快乐购上市的进程已经到了最终阶段。即爱奇艺在美股上市后,A股终于迎来了第一家视频网站公司,同时也是目前正常运营的几大视频网站中唯一盈利的一家。

 

与此同时,快乐购还发布了公司上半年的业绩预告。公告显示,快乐购2018年上半年的归属于上市公司股东的净利润为4.95亿元—5.9亿元,同比增长49%—78%。业绩增长的主要动力来自芒果TV。

五家子公司构成马栏山娱乐帝国  自制内容是营收支柱

公告显示,快乐购这次并购的五家子公司,形成了从人才、内容、技术、IP到播放终端的全覆盖。五家公司的主营业务和2017年净利润情况如下。

 

快乐阳光为芒果TV运营主体。2017年实现净利润4.89亿元。

 

芒果互娱主营业务为游戏业务和互动营销业务。2017年实现归母净利润4696万元。

 

天娱传媒的业务包括艺人经纪、综艺节目、影视剧和其他无线增值授权。2017年,实现归母净利润1.2亿元。

 

芒果影视的主营业务包括影视剧的投资、制作、发行。2017年实现净利润4422万元。

 

芒果娱乐主营业务包括电视剧业务、综艺节目业务和艺人经纪业务。2017年实现归母净利润3057万元。

 

自制综艺和湖南卫视综艺,一直是芒果TV的一大特色。半年报预告显示,芒果TV自制综艺《我是大侦探》今年上半年登陆湖南卫视,利润贡献明显。《妈妈是超人3》《真心大冒险》《萌仔萌萌宅》《放学别走》在数据方面也有不错表现。

 

公告显示,五家子公司上半年合计贡献的净利润为4.68亿元—5.68亿元,目前快乐购还没有公布各家子公司的利润明细。但如果以2017年五家子公司的利润占比来计算,芒果TV应该至少贡献了3亿元净利润,超过去年全年的60%。

 

比较两家视频网站上市公司的各项数据来看,芒果TV在活跃用户,付费用户,广告收入等方面都远远不及爱奇艺。但两者在净利润数据方面却形成了强烈反差,芒果TV在2017年已经实现盈利,并在上市时作出了3年28.8亿的业绩承诺。爱奇艺2017年净亏损37亿,管理层也认为至少未来3年难以保证可以做到盈利。同样是靠广告和会员费收入的PCG模式,为何两者的差别这么大。

内容分销收入占比近3成  优爱腾是芒果TV大客户

 

爱奇艺高层此前在不同场合表达过,在竞争对手仍然在强势争夺市场的情况下,视频网站的内容成本在不断提高,变现能力却在有限制的增长。这可能是优爱腾短期内难以盈利的主要原因。而芒果TV目前其实并不算是优爱腾的竞争对手,从两者的营收来源也可以明显体现。

 

爱奇艺招股书显示,2017年公司各项业务中营收最高的板块为广告收入和付费会员,占比分别为46.90%、37.60%。芒果TV2017年营收最高的板块为广告收入和内容运营,占比分别为39.35%、29.16%。

 

芒果TV的内容运营业务指的主要是自制内容和湖南卫视的内容分销。腾讯、爱奇艺、优酷分别是芒果TV这块业务的前三大客户。从采购成本来看,芒果TV从湖南卫视那里拿到的是“亲儿子价”,自己播放拿广告和会员收入,还能转手高价分销给优爱腾。而付费会员收入只占芒果TV总收入的11.53%。

 

对于视频网站来说,竞争力的核心要素在于独占内容。这是广告收入和会员付费的基础,因此芒果TV将版权大量分销给优爱腾的营收模式有自相矛盾的地方。优爱腾在内容方面可以凭借市场价广泛采购,芒果TV如果不想放弃成本优势就只能依靠湖南卫视,这方面可能会限制芒果TV未来的用户数量和会员收入的增长。毕竟芒果TV的会员性价比和优爱腾相比不占太大优势。

 

值得注意的是,刚刚登陆A股的芒果TV正在面临业绩承诺压力。公告显示,2018年—2020年,芒果TV分别需要完成6.8亿元、9.1亿元以及12.9亿元的净利润承诺。

 

从今年上半年的业绩预告情况来看,芒果TV完成业绩目标应该不会有太大问题。包括《声临其境》、《向往的生活》等新头部综艺IP也正在不断产生。但应对接下来两年,平均每年3亿元的净利润增长目标有些压力。但与此同时,在付费会员增长方面芒果TV还有比较大的空间。

- END -作者:K线战车

责编:金宇

副主编:贺永标

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