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  导演:柯蒂斯-汉森

  出品:美国

  年份:2011

  关键词:次贷危机 美联储 国家调控与自由市场 金融监管

  #一句话影评#:华尔街之痒。

  文/Heisenberg

《大而不倒》海报

《大而不倒》剧照

《大而不倒》剧照

2008年5月23日清晨,雷曼兄弟总裁理查德-富尔德像往常那样打开了电脑,尽管美国第五大投资银行贝尔斯登进入破产程序,让任何坏消息的出现都成为可能,但接下来富尔德看到的数字,还是让他吓了一跳,缺乏信心的投资者,让这个美国第四大投资银行的股价,下跌了21个百分点,意味着仅富尔德一人就已经损失了9000万美元。

富尔德打了一通电话,其中最重要的一个打给了美国财政部长亨利-保尔森,希望他能给沃伦-巴菲特打个电话,请这位投资天才利用自己的影响力,来给投资市场注入一剂强心针,巴菲特同意跟雷曼兄弟做这笔交易,但他索要的酬劳让富尔德不满,后者反而拒绝了巴菲特,并将希望寄托在接下来跟韩国人的一笔生意上。为促成合作,富尔德的属下按照韩国大金主的意思,没有把房地产投资纳入投资项目中,但富尔德操之过急地想要摆脱有毒资产,结果搞砸了这笔几乎就要谈成的生意。雷曼又向深渊靠近了一步,而富尔德坚信自己的公司不会成为第二个贝尔斯登,坚信房地产市场会复苏的执念,让局面雪上加霜。而这,还仅仅是灾难的开始,房地产泡沫的破裂,会从小到大逐一摧毁美国的投行,第五大、第四大的屏障倒下之后,就会轮到三大巨头们,摆在他们面前的,可能是一场美国金融市场的世界末日,这迫使保尔森不得不动用政府调控了,他的第一个举措,是接管房利美和房地美,两家全美最大的房贷抵押公司。

然而,财政部的这一举动,并没有给市场带来太多正面信息,大家依然把目光集中在雷曼身上,确切的说,保尔森是否会尽力挽救这家投行,在所有投资者头上画了个大问号,所以,依然没有人敢跟富尔德做生意。

关于雷曼兄弟的问题,保尔森起初的态度是,这块烫手山芋应该在华尔街内部消化,政府不会为它的有毒资产作担保,只会负责从旁协助,他召集了华尔街所有大银行的负责人,把他们“关在”一间屋子里讨论,希望这些投机一时爽的家伙,能自行找出一条通过私营企业解决问题的方案。当时看起来最有效的方案,就是由美国第一大银行美国银行买下雷曼,但雷曼的有毒资产数量惊人,而且还在继续扩大,富尔德还不肯降低要价。美林证劵的总裁十分清楚,雷曼一旦破产,灾难就会轮到自己,于是他开始秘密跟美国银行接触,洽谈由其收购美林的事。对此,保尔森其实感到如释重负,这意味着多米诺效应有可能在美林证劵终止,接下来他就可以把重点完全放倒雷曼兄弟的麻烦上了。

保尔森跟英国的巴克莱银行谈妥,由对方来收购雷曼有价值的资产,条件是剩下的垃圾资产得由华尔街添上,然而,就在华尔街各大金融机构狠下心,决定咽下苦水之时,英国金融管理局却摆了美国一道,它们拒绝通过巴克莱方案。现在,无论是华尔街还是财政部,都只剩下了一条路可走,必须让雷曼兄弟赶在亚洲股市周一开盘前,正式提出破产保护申请,以排除更多不确定因素,否则,整个摇摇欲坠的股市将彻底崩溃。

对于政府暗中施压,迫使雷曼申请破产保护的做法,起初各大媒体抱以一致好评,欧洲股指也保持了相对的稳定,但雷曼的“死亡”,导致它的投资者和客户都拿不到自己的钱,连带整个华尔街的金融企业信誉扫地,雷曼破产不但没有给市场带来转机,反而让它变得更加脆弱,并且开始牵连到其他行业,其中规模最庞大的就是全球最大的保险公司AIG。投行在把次贷卖给投资者的时候,知道这样的贷款可能存在借款人逾期无法还款的风险,所以他们在AIG购买了大量保险。AIG付不起保险,就会倒闭,同时,会给各大投行造成严重的损失,接着它们也会完蛋。此外,还有无数人的退休金、养老金泡汤,大量其他领域的行业也可能因无法融资受到重创。AIG大到不能倒,华尔街的银行大到不能倒,保尔森必须救市,必须动用政府权力调控市场,美国法律并没有赋予财政部这样的权利,保尔森得先说服国会通过救市计划。

财政部最终讨论出的计划,是向投资银行注入国有资金,换句话说,国家政府将成为这些投行的主要股东之一,这相当于是把私有银行国有化,保尔森起初一直尽量避免采取这一措施,但现在,他只能走这条路,唯一让他担心的是这些银行不会接受资金注入,因为这笔资金用在何处,得国家说了算,他们之前完全不受约束的行为,将在一定时间内,受到国家相对严格的监管,幸好,担心是多余了,这些银行也已经没有其他路可走。计划实施后,直到2009年,美国市场才逐渐趋于稳定,不过,对于一场由房地产泡沫破裂造成的危机来说,这还算不错,至少,二战前的那场大萧条,没有以更可怕的规模重现。

《大而不倒》剧照

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将美国金融机构送上大而不倒之位的两项重要政府改革

1982年,里根总统签署了《甘恩-圣哲曼储蓄机构法》,放松了对美国金融的监管,当时很多银行都开始参与高风险高回报的房地产投资,很多学者认为,里根总统执政时期签署的这项法律,正是2008年金融危机的最初源头。实际上,里根对金融监管放宽的政策,早在1989年就显出了弊端,那一年有超过半数的美国储蓄贷款银行倒闭,是自1929年大萧条之后最严重的一次金融系统崩溃。

1999年,克林顿总统签署通过了废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》,这是另一被认为是引起了2008金融危机的原因。该法案也叫做《1933年银行法》,该法律对商业银行、投资银行的业务权限有严格划分,它的废除,抹去了银行、证劵和保险机构的业务界限,这导致类似于花旗、摩根大通这样的商业银行,也开始参与原本只有投资银行可以参与的活动,如果这些银行运作良好,的确会带来更大的收益,但是,一旦出现问题,它们也会以成倍的速度和规模蔓延,并殃及其它领域。

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  • 1.2008年金融危机的主要原因是?(此问必选)
  • 2.如果不把钱存银行,你还会把钱存哪里?(此问必选)
  • 3.为什么你至今仍然把钱存到银行?(此问必选)

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