《订制》口碑差机构砸盘 华谊兄弟产业布局受考验

《私人订制》口碑不佳，华谊兄弟全产业链布局受困。

由华谊兄弟（300027，SZ）邀请冯小刚、葛优等大腕重磅打造的贺岁档大片《私人订制》于今日在全国公映，卖方分析师对其票房均看高一线，乐观者甚至看好其将超过《泰囧》创下的12.66亿元的票房纪录。不过，周二晚间，在公司举办的机构投资者看片会上，《私人订制》却引来众多投资人的吐槽，直呼失望。

昨日（12月18日）开盘后，华谊兄弟股价直奔跌停而去。业内人士对《每日经济新闻》记者表示，这部电影的口碑无疑对其股价造成了举足轻重的影响，公司打造娱乐王国的全产业链之路依然任重道远。

新片遭吐槽股价跌停

令影迷、股民期待的《私人订制》于今日公映，该片系冯小刚两年后重回贺岁档执导，葛优、范伟等多位大腕联袂出演，吊足了市场的胃口。

在此之前，众多卖方分析师对该片的票房看高一线。宏源证券分析师预测最终票房在8.17亿元~10.51亿元，国泰君安分析师更是看好其将取得11亿元~13亿元的票房。按照13亿元的上限预估，《私人订制》的票房将超过去年的《泰囧》。但据大智慧阿斯达克通讯社报道，周二晚间，在华谊兄弟举办的针对机构投资者的提前看片会上，《私人订制》引来却众多投资人士的吐槽，直呼失望。

据报道，有买方研究员表示该片前重后轻连贯性差，主题模糊，“绝对远低于预期”。时光网显示，《私人订制》的期待评分为7.5分，而去年贺岁档上映的《泰囧》当时的期待评分为8.8分。

看片前后的巨大反差，对华谊兄弟在二级市场的股价形成了巨大冲击。昨日开盘后，华谊兄弟股价直扑跌停，盘中虽有震荡但卖单依然汹涌，最终难阻跌停态势，收报30.78元/股，市值蒸发近40亿元。龙虎榜交易数据显示，三家机构专用交易单元以及两家营业部全天甩卖华谊兄弟达到了6.4亿元。

上海大学影视学院博导石川对《每日经济新闻》记者表示，根据试映场的口碑来判断影片未来票房，从而导致股价出现波动，这是一种非理性的市场表现。电广传媒副总裁荣阳忍不住在微博上感叹：“华谊兄弟大跌源于看片会评价大大低于预期，普通观众好坏反应只会说一声，股民可是拳打脚踢，教训！”

全产业链布局受考验

在某大型公众交流平台上，有投资者感慨：“一部电影的成败居然也能对股价造成风雨飘摇的影响，华谊兄弟难道是电影作坊？”《每日经济新闻》记者了解到，影片的排片率，尤其是上映首日的排片率决定了未来票房的走势。华谊兄弟董秘胡明昨日透露，《私人订制》今日排片率接近50%，已远超去年《西游降魔篇》上映当日排片率。

“我感觉《私人订制》未来的市场反应不会太差，眼下进入贺岁档，市场情绪和观众消费能力应该会出现反弹，并且同档期内没有对其能够形成实质性威胁的电影上映，同时冯小刚的电影品质还是有保障的。”石川对记者表示，与其关注看片会的口碑，不如等待第一周的票房结果。

记者注意到，在登陆A股市场之后，华谊兄弟近年来加快了全产业链布局的发展节奏，通过收购银汉科技、浙江常升、江苏莱耀，完成了在游戏、电视剧、院线产业的布局，投资掌趣科技获得了巨额投资收益，通过套现起到了平衡公司业绩的效果。

目前电影业务仍占华谊兄弟营收大头。三季报显示，电影及衍生业务收入5.98亿元，同比增长154.10%，占同期主营业务收入比例的58.48%。

石川指出，未来电影市场的发展，一方面看市场规模的增长，具体来看是二、三线城市荧幕数的增长，另一方面在于电影的衍生产品，主要围绕影片版权打造的衍生产品。他建议，未来华谊兄弟要注意对导演群体的培养，艺人经纪业务要挖掘潜力，在影院市场的扩张上建议公司采取战略合作的方式，自筹资金较易陷入资金泥沼。