光线市值逼近华谊 业内：莫以单片票房绑架市值

“《泰囧》、《西游》缔造的高票房神话刚刚落幕，《致青春》又扫荡影院及A股市场。在《致青春》刺激之下，投资发行方光线传媒股价一路过关斩将，昨天报收31.68元，公司总市值达到160.41亿元，直逼“龙头老大”华谊兄弟的173.15亿元。投资者对电影上市公司的投资逻辑大为改变。”

《致青春》12天狂揽5亿元票房

由赵薇执导的《致我们终将逝去的青春》4月26日上映，据参与制作发行的光线传媒公布的数据，该片首日票房4500万超越《泰囧》，刷新2D华语片首日票房纪录，前三天进账1.4亿元。5月8日光线再次发布的最新数据显示，至5月7日24时，《致青春》上映12天票房超过5.2亿元。

光线传媒称，上述票房收入超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。

光线传媒市值逼近华谊

上述公告甫出，光线传媒股价闻声上涨，5月8日涨停，昨天续升3.33%，最新股价31.68元。实际上《致青春》尚未公映时，在其高票房预期以及漂亮一季报影响之下，光线传媒股价已经火热，4月22日、24日均逆势报收涨停，至4月26日影片上映，五个交易日股价大涨32%，4月26日之后升势未减，至昨天11个交易日涨幅47%。

以昨天股价计算，光线传媒总市值达到160.41亿元，逼近华谊兄弟的173.15亿元。以市值计算，华谊兄弟仍是目前影视股的老大。不过，有业内人士猜测，《致青春》余温未散，若华谊、光线股价反向变动，不排除光线超越华谊的可能。

影视股财富效应跑赢其他板块

去年年底以来，投资者对电影上市公司的投资逻辑大为改变，票房已成影视股炒作风向。影视传媒借力各路利好，成为最具财富效应的板块。

从2012年全年业绩来看，目前五家影视类上市公司华谊兄弟、光线传媒、华策影视、华录百纳、新文化均增幅不菲。不过华谊兄弟虽然在2012年取得了历史最佳票房和净利润成绩，却只能以20.47％的净利润增长率排在五家公司增速的末尾。小成本制作的《泰囧》则大幅托高光线传媒的营收和净利，净利增幅高达76.47%。三家以电视剧制作为主营业务的公司华录百纳、新文化、华策影视的业绩增幅分别为38.63%、44.69%、39.65%。

以今年一季度业绩来看，光线传媒净利润8227万元，增长幅度317%；华谊兄弟净利润高达1.6亿元，增幅459%。去年12月至昨天，华谊兄弟股价涨幅超过121%。同期，光线传媒涨幅更高达228%。

截至昨天，两市另一影视类个股华策影视市值也超过百亿，达110.48亿元。

业内观点

莫以单片票房绑架市值

对于近期影视股的大涨，有分析称与《致青春》票房高企不无关系，这属于事件驱动型行情。短期内一两部影片可给相关上市公司带来较高的收入，但这种情形能否持续还有待观察。不过也有投研人士表示，今年以来国产电影单片票房快速增长，票房常出现超预期大卖，这也在一定程度上反映了上市公司投资电影的能力最终会体现在上市公司的业绩上，业绩与估值上升，相关公司值得看好。

对于华谊与光线的巅峰对决，中投顾问文化行业研究员蔡灵指出，华谊“内容+渠道+衍生品”的发展模式已推动其迅速成长，而光线在影视方面的“利器”却仅限于内容。华谊与光线的发展战略各有千秋，相同的是都获得了较好的市场回报。然而下一步它们是进是退，还需根据企业自身特点“量体裁衣”。影视市场发展潜力巨大，无疑会引各路资本竞折腰，但各企业应该理性看待自身核心优势，寻找适合自身发展的最佳道路。在华谊和光线的对决中，光线凭借《泰囧》虽有追赶华谊之势，然而单片对业绩的影响持续性较短。从布局、硬件条件来看，华谊在影视业的龙头地位或将继续保持。