娱乐之王易主 解析《致青春》庄家与王中军竞争史

王中军对资本的态度积极主动，《夜宴》成华谊首部上亿制作

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对待资本，王中军主动，王长田被动。

在影视娱乐业里，许多公司背后的“金主”是地产商。华谊兄弟、派格、麦田的大股东都是太合地产，中博传媒的靠山是冯仑。“玩票”性质的投资决定地产商们不会在这个高风险的市场上投入过多。

王中军急于突破业务瓶颈。如何通过华谊兄弟在电影业已经建立的品牌优势来收购扩张，特别是进入电视剧、音乐等未曾涉足的领域?“白白建立了半天品牌，你不用就有点可惜。”但是他手里没有足够的资本，太合也不是他理想的股东。

跟其它娱乐公司的老总不同，王中军一向喜欢与娱乐圈外的企业家打交道。他频繁参加各种企业家聚会，其中每一位都是潜在的资金来源。

2004年底，他在君悦酒店大堂里碰见了时任TOM集团CEO的王。两人之前只是点头之交，一番寒暄后，正在四处寻找内地传媒业投资项目的王主动发问：“华谊兄弟需要钱吗?”

“需要啊!”

王中军先以7500万元、溢价3倍回购太合集团手中45%的股份。接着，有着李嘉诚背景的TOM集团以500万美元现金和500万美元可转债的投入成为华谊兄弟的战略投资者，持股27%。同时，担任华谊兄弟财务顾问的汪潮涌也以旗下信中利的名义投资75万美元，获得3%的股份。王中军及其家族在公司中的股份上升到了70%。

2004年底，王长田刚刚搁置了与软银赛富的投资谈判。

其实，光线是风险投资眼中的“金矿”。在民营电视制作业，光线一家的收入就超过排名其后5家公司的总和。它拥有9档节目和1份周报，每日制作量超过6小时，节目在全国近300个电视频道播放。

像国内很多白手起家打下江山的创业家一样，当“资本家”前来叩门的时候，王长田的心理有些复杂。

“一方面我们没那么缺钱，还有当时在想，我拿了钱到底干吗?没有什么公司值得收购，或者你收购完之后它面临的状况跟你是一样的。你去做其他的业务，比如电影、电视剧，时机是不是成熟?”

早年的光线仅凭着10万元人民币滚动发展，最难的时候也没有人“雪中送炭”。现在，它的电视业务已经积累了丰厚的利润，还需要“锦上添花”吗?

王长田的想法是：第一，要把自己的业务卖个高价。第二，尽量少装一些核心业务，把风险比较大的新业务放进来，让VC来“埋单”。

权衡再三，他把融资目标锁定在两家。联合IDGVC的软银赛富，联合富达投资的联想投资，他们的出价为1000万美元，占光线16%左右的股份。王长田选择了以投资盛大名声大振的软银赛富，投资意向书很快签订。此后，王长田向软银赛富提出加价要求，后者接受。

还没来得及享受融资成功的兴奋，在分别咨询了好朋友当当网创始人俞渝以及e龙网创始人唐越后，王长田沮丧地认为，自己可能还是卖便宜了。

虽然为难，王长田还是再次向软银赛富的负责人阎焱提出了加价要求。“价格已经重新谈过一次了!”作为风险投资界的领军人物，一向作风强势的阎焱拂袖而去。2005年10月，软银转而投资了另一家民营电视公司欢乐传媒。

与TOM的合作让王中军的事业上了新台阶。为了完成这轮私募，公司第一次梳理了管理结构，建立了规范的财务部门和外部审计制度。王中军开始投资像《夜宴》这样上亿的大制作，同时，华谊兄弟还获得了向香港寰亚新片《墨攻》投资1300万美元的机会。

但经营业绩滑坡的TOM集团很快就难以满足王中军的胃口，他需要引进新的股东。2005年，因为将阿里巴巴的股份以10亿美元高价出售给雅虎，并且获得雅虎中国，马云声名大噪。他是王中军的朋友。马云尚未扬眉吐气的时候，王中军就经常邀请他一起聚餐。

没用20分钟，马云就给了一个爽快的答复。他还给了王中军一个重要建议：“像TOM这样的策略性股东的股份不宜太高，中军你这轮不但不能拿钱，还应该和我一道掏钱。”

2005年底，TOM以1600万美元的价格减持20%华谊股权，王氏兄弟回购5%，马云以旗下公司中国雅虎的名义接手15%。TOM集团所持股份降至7%。大约同时，王氏兄弟还从信中利手上回购了2%的股权。王氏兄弟持股升至77%。

在华谊兄弟的第三轮融资中，江南春，虞锋、鲁伟鼎共同投入2000万美元。TOM出让剩余的7%股权，所获回报接近上轮20%股权的转让。江南春等人的入股还吸引了分众传媒CEO谭智。几个月后，谭智与德龙控股主席丁立国再次溢价认购了华谊兄弟增发的1000万元新股，搭上了末班车。

4轮融资之后，王中军家族及其核心团队仍然以60%的股权保持着对华谊的绝对控制。

当王中军高歌猛进的时候，王长田终于意识到钱永远都是不够用的。

2005年1月1日，光线的王牌栏目《娱乐现场》被调整出已经播了5年的北京四套节目平台。这一幕很快在上海、长沙等地再次发生。

不久，王长田为《娱乐现场》找到了在北京落地的新平台，光线与中国教育电视台合资成立中视传媒。在光线的内容支持下，中国教育台三套与北京电视台开始了声势不小的竞争。没过多久，北京地区有线电视的用户突然发现自己的电视机不再能收到教育三套的节目信号。